中欧基金：市场上行有望持续

2024-05-09 16:31:48 来源: 中国网财经

　　一周市场回顾

　　上周沪深300指数上涨0.56%，上证综指上涨0.52%，深证成指上涨1.30%，创业板指上涨1.90%；分行业来看，上周上涨前三为：

　　房地产板块(+4.46%)涨幅第一，主因政策端再次提到房地产，行业可能再生变革；

　　家用电器板块(+3.87%)涨幅第二，主因业绩持续超出预期，出海及后地产链均向好；

　　医药生物板块(+2.49%)涨幅第三，主因前期调整充分，板块有向好迹象。

　　本周下跌前三为：

　　有色金属板块(-1.34%)跌幅第一，主因前期走势较强有调整要求；

　　建筑装饰板块(-1.33%)跌幅第二，主因部分公司财务状况持续恶化，后续不容乐观；

　　石油石化板块(-0.79%)跌幅第三，主因地缘政治局势有向好迹象，油价短期回调。

　　(数据来源：wind，截止日期：2024/4/30)

　　中欧观点

　　上周市场持续向上，北向资金继续流入，港股连续走强也给内地市场带来助攻，市场情绪明显好转。二季度全球市场重新计价美联储未来货币政策的节奏引发大类资产的较高波动，A股相较美股可能表现出相对收益，但市场受风险偏好和基本面弱复苏影响，节奏上可能仍以震荡向上为主，部分国际资本持续回流中国资产。假期期间港股市场大幅上涨，资金面的回流可能驱动中国资产跑出相对收益。此外中东地区的地缘局势相对缓和，但在美国大选落地前，不排除后续持续出现低烈度高频次冲突的风险。市场在未来数周可能将集中交易海外因素的驱动，但在目前状况下尚未构成极端风险冲击。A股及港股凭借历史低位的估值将有望获得更多全球资金的青睐。

　　配置建议

　　在一季报及二季度经营情况得以验证基本面景气度之前，科技成长板块的估值可能承压，但海外的不确定性可能将带动内地市场相关行业获得资金青睐。此外如电子等行业的优质公司4月至今的财报较为亮眼，若周期复苏可验证，可在市场调整期考虑逢低买入。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。

　　对于债券市场，本轮长端利率的调整来自于央行关注和潜在的供给担忧，更值得关注的是短端也开始调整，与之相应的是资金边际收敛、大行净融出减少，同时可以看到大行对短端利率的买入也明显减少甚至转向卖出。考虑到5月政府债净融资高峰，央行持续20亿逆回购投放，前期大行资金充裕的格局可能会扭转，短端可能重回息差主导逻辑。这种情况下，建议暂时观望为主。

　　基金有风险，投资需谨慎。

(责任编辑：叶景)