2023年7月，我国私募投资基金行业首部行政法规《私募投资基金监督管理条例》（下称《条例》）正式发布，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管。一年过去，多项私募行业相关政策和配套规则陆续推出，行业生态发生了变化：一方面，“劣币”加速出清，今年已有超900家私募注销登记，上百家私募的违规行为受到处罚；另一方面，头部私募积极按照最新监管要求提高投研能力，并通过降低产品费率，优化投资者持有体验。
“行业多年积累的问题正在加速解决”
《条例》不仅突出全流程监管，还在加大违法违规行为惩处力度、丰富事中事后监管手段，以及明确市场化退出机制等方面作出了系统性规定。
行业首部行政法规出台后的一年时间里，私募业劣币出清持续提速。中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）数据显示，去年，中基协注销了2537家私募的登记，今年以来（截至7月11日），已注销超900家私募登记。其中，主动注销、协会注销和依公告注销的私募登记分别为286家、523家和10家，并且新增“12个月无再管注销”，该类私募达到120家。
在违法违规行为处罚方面，中基协数据显示，今年上半年，中基协开出的纪律处分决定书为95份，相比于去年同期的54份增长近76%。从处分内容来看，未有效实施内部控制、未做到充分信息披露、向非合格投资者募集资金等违规行为，是私募受处分的重要原因。
“今年以来，私募行业监管的精确度明显提升，伪私募、乱私募接连出局，很多打‘擦边球’的僵尸私募也持续出清，明显感受到行业多年积累的问题正在加速解决。”沪上一位中型私募人士称。
越来越多头部私募让利投资者
“劣币”出局的同时，诸多头部私募还在优化投资者持有体验方面下功夫。
近日，星阔投资发布公告称，公司拟下调旗下某红利低波100指数增强私募证券投资基金B类基金份额管理费率和业绩报酬比例。该基金B类基金份额管理费由1%下调至0.5%，业绩报酬比例由20%下调至10%，并同步修改该基金合同中的相关条款。
无独有偶，沪上一家头部私募向上海证券报记者透露，公司近期推出了免收业绩报酬的价值量化精选策略和红利指增策略产品。百亿级私募思勰投资今年上半年也推出了一只免收业绩报酬、管理费率为1.8%的产品。另外，一位渠道人士称，部分股票多头策略私募对于净值处于1元以下的产品免收管理费。
一位第三方平台的基金研究员表示，近年来，市场波动显著加剧，私募业绩整体承压，越来越多的私募降低或减免一些费用，主要是希望能够让利投资者，提升投资者的持有体验。
多位业内人士称，在确保公司投研体系不受影响的基础上，私募费率打折一方面有利于提升投资人获得感，另一方面能够适当引导投资者长期持有。虽然短期牺牲了一定收益，但长期有望获得更多资金青睐，实现投资者和私募“一起赚钱”的正向循环。
不断提升投研能力和服务能力
在业内人士看来，以往私募业快速发展的同时确实积累了一定风险，但伴随着优胜劣汰的加速，越来越多管理人将聚焦主业，不断提升投研能力和服务能力，重塑行业生态。
北京一位头部私募人士称，最近公司在忙两件事，一是招人，二是签合同。他透露：“在监管引导下，私募必须聚焦主业，夯实投研实力才能有立足之地，所以公司最近在逆势招募优秀的投研人才。另外，根据最新的监管要求，没有签署私募基金代销协议的机构不得公布私募基金业绩，所以最近公司在与部分三方平台补签合同，提升合规性。”
还有部分头部私募向记者坦言，作为管理人，不仅应该在投研层面持续进化，还需注重投资者服务，如守住合规底线、加强投后管理、提高沟通频率等。“尤其是在市场波动加剧的当下，如何让投资人着眼长期，避免底部割肉，强化投资者陪伴，是私募必须思考的问题。”某头部私募高管表示。
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