震荡市量化基金崛起业绩跑赢主动选股基金

2021-09-01 11:07:47 来源: 中国网财经

　　公募主动量化基金今年以来取得7.98%的整体回报，业绩跑赢主动权益基金。

　　不过，主动量化基金最高收益为56%，与主动权益基金接近翻倍的最好表现还存在较大差异。

　　中国基金报记者孙晓辉

　　今年以来，A股市场趋于极端的结构性行情为量化策略提供了表现的舞台。公募量化基金取得7.73%的整体回报，跑赢主动权益基金。指数增强产品表现更为突出，平均回报达到8.67%。

　　多位受访基金经理表示，下半年，量化基金还会延续优势，性价比更高；中证500、中证1000有望继续表现占优，依然是公募基金公司重点布局的方向。

　　量化基金抢跑主动基金

　　指数增强基金出彩

　　在今年风格轮动频繁、个股分化显著的市场中，量化策略优势凸显。

　　资讯统计显示，截至8月27日，公募主动量化基金今年以来平均收益率为7.98%。有60多只产品业绩超过20%（各类型分开计算）。其中银华新能源新材料量化、长信低碳环保行业量化两只行业主题的主动量化基金收益最高，分别为56.28%、54.65%；此外，中欧量化驱动、中融智选红利、华安事件驱动量化策略、先锋量化优选、泰康睿利量化多策略、西部利得量化成长等收益都在30%以上。

　　整体来看，主动量化策略基金最高收益为56%，与主动权益基金接近翻倍的最好表现存在较大差异。

　　长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊表示，今年以来，龙头股表现较弱，中小股票表现更好，从指数来看，沪深300的表现也弱于中证500或中证1000，主动基金主要投资龙头股，收益就会比较差。量化基金小盘因子可以助其提高基金收益。

　　在公募量化基金中占一半以上的指数增强基金今年表现更强，中证500指数增强产品尤为突出。

　　资讯数据显示，截至8月27日，量化指数增强基金今年以来平均收益率达到8.9%。而在指数增强基金中，中证500指数增强基金表现普遍好于其他宽基增强指数产品。比如，年内收益率超过20%的指数增强基金中，除了景顺长城创业板综指、富国中证1000指数增强、建信中证1000指数增强、建信中证1000指数增强，其余均为500指数增强基金，且指数增强基金年内收益最高的三只也均为500指数增强基金，分别为博道中证500指数增强、华夏中证500指数增强、长城中证500指数增强。此外，上银中证500、浙商中证500、西部利得中证500等收益率也很居前。

　　“指数增强基金比主动量化表现更好，其中一个可能的原因是，指数增强基金对指数的跟踪更为紧密，不会漂移，有严格的风险管理。主动量化基金的个股选择面更广，不会太过于聚焦中小盘股，收益就会受到影响。”雷俊说。

　　中证500指数增强表现更突出，雷俊表示，从贝塔层面来看，一方面与今年的市场风格有关――中小盘股票整体表现更好；另一方面，中证500指数与其它宽基指数相比，包括了一些偏周期的板块，而这些板块今年走势较强。从阿尔法层面来看，中证500指数的增强策略更容易操作，因为其指数成分股数量足够多、足够分散，更容易紧密跟踪，获取超额收益的难度相对较低。

　　南方一位公募量化基金经理表示，不同公司的指数增强产品差别很大，有的是做纯量化增强，行业和风格都较为中性，不会对因子权重进行人为调整；有的则进行了主动的行业或风格偏离。因为不同指数增强基金收益来源不同，在进行业绩比较时，应该按同类策略进行比较。

　　量化产品表现更有看头

　　对于今年剩余时间的投资，雷俊表示，从绝对收益角度看，量化基金还会延续优势，性价比更高。“近期，市场开始出现明显的高低位切换，低估值板块表现相对占优，估值回归迹象明显。量化策略方面，估值因子开始发挥作用。”

　　北京一位量化基金经理认为，在指数类产品中，上证50、深100做量化增强难度最大，沪深300也不容易，中证500和中证1000相对好做一些，可选择的标的范围更大。

　　上述南方公募量化基金经理表示，其所在公司采用多因子量化模型做指数增强，因子设置较为均衡，不会刻意强化某个因子。未来会根据市场变化进行动态评估与模型调整。“中小盘个股表现有望继续占优，依然看好中证500和中证1000两大指数的表现。一来两大指数目前估值依然偏低，二来可选标的范畴比较广，仍是公司比较重视的方向。”

(责任编辑：叶景)