夯实养老保险“第三支柱”的市场根基

2021-10-14 21:39:15作者: 张锐来源: 中国网财经

　　由17家企业共同出资筹建的国民养老保险股份有限公司(以下简称“国民养老保险公司”)日前拿到了银保监会的批文，公司将在接下来的一年时间内正式组建落地。作为国内最大的专业养老保险公司，国民养老保险公司的面世让公众对养老保险“第三支柱”的发展前景产生了全新的期待。

　　围绕着“第三支柱”的构建，除了三年前在上海市、福建和苏州工业园区试点实施税延养老险政策外，今年浙江省和重庆市也开展了为期一年的专属商业养老保险的试点。不过，数据显示，截至2020年末，参保税延养老险的人数只有4.9万人，全部保费收入仅4.3亿元，目前商业养老保险金总量不到全部保险收入的5%，因此，即将面世的国民养老保险公司承载着做大养老保险市场，尤其是做强“第三支柱”的使命，而且这一全新的商业化组织也可能对商业养老保险市场形成别样赋能。

　　首先，激活市场存量。目前传统寿险企业纷纷涉足养老金保险业务，并在旗下先后设立专业性养老保险公司，同时基金公司、银行理财公司、信托公司等也推出了不少养老金融产品，如养老目标基金(FOF)等。国民养老保险公司的出现，既代表着供给主体的扩容，同时必然加剧商业养老保险市场的竞争，并倒逼市场参与者在产品与价格等方面作出升级。更重要的是，国民养老保险公司的股东结构呈现多元化，这表明未来商业养老保险还会有更多非险企业的加入，未来将有多路市场力量共同推动“第三支柱”成长壮大。

　　其次，导入市场增量。国民养老保险公司的17家出资人中有10家是银行理财公司。银行在某种程度上可为养老保险业务提供增信，客观上提升了客户的信任度与安全感。另外，银行本身具有渠道优势、用户优势以及场景优势，不但客户资源庞大，而且线上业务的普及与服务也强于险企，同时下沉到社区的线下市场更贴近用户群，相比于险企依赖保险代理人员的零散地推方式，更容易产生客户规模聚集效应。因此，对于国民养老保险公司来说，既可以将银行储蓄客户转化为保险客户，也能够挖掘出增量用户，从而不断巩固与扩展商业养老市场。

　　此外，目前国内多达90多万亿元的个人储蓄存款和近26万亿元的银行理财产品不仅回报率低，且2/3以上的储蓄都是一年期以内存款，一年期以内的理财产品也占4/5，二者与养老保险资金的长周期特征均不吻合，自然就不具备养老特征。相反，国民养老保险公司若能将不具备养老特征的短期资金迁移并覆盖到有养老属性的“第三支柱”养老产品上，并通过投资股权、债券、股票等金融产品为用户提供理想的回报，就可增强对用户的吸引力，从而带动商业养老保险市场扩大规模。

　　最后，在巩固业务存量的同时强化增量。在经营养老保险及年金业务、短期健康保险业务、意外伤害保险业务等常规业务的同时，相比于已在运营的专业养老保险公司而言，国民养老保险公司增加了商业养老计划管理业务和保险兼业代理业务两个全新板块。后者与商业银行作为保险公司的兼业代理渠道一脉相承，说明国民养老保险公司未来也可作为保险公司的兼业代理渠道。而商业养老计划管理业务则覆盖生活服务、健康管理与促进、医疗服务、康复护理、商务服务、精神文化、临终关怀、殡葬服务等生命周期，业务带宽的延伸代表着国民养老保险公司服务技能的健全与溢出功能的强大，竞争优势更加显著，做大商业养老保险市场的空间由此变得更为宽泛。

　　当然，夯实与扩充养老保险“第三支柱”，远非仅仅依靠在供给端新增主体数量便可万事大吉，还需要微观市场层面与宏观政策工具在创新方面有更大的提升。微观市场方面，保险企业须针对“未老”和“已老”人群开发出切合不同年龄段、不同诉求点以及不同财务支撑度的差异化产品，不断丰富产品的供给。更重要的是，要显著且连续提高养老金投资收益率，并尽可能实现投资产品管理与养老金长周期特征的有效衔接。在政策创新层面，一方面，应彻底打通“三大支柱”账户，在此基础上加快建立总账户制为基础的个人养老金制度。总账户封闭运行，既可用于保险人缴费，也可归集投资收益以及缴纳个税等，账户管理人就是参保个人，可在账户存续期内自主选择投资委托人，自主投资合规金融产品，但个人养老金与投资收益退休前不可领取，以引导投保人长期积累。另一方面，在继续提供与提高税收优惠幅度的基础上，扩大养老金的投资范围，允许险资更高比例投资于权益类与另类资产，并适当降低养老金产品的资本金要求，拉长投资业绩的考核周期，同时给予保险企业产品设计与开发更大的空间。

　　(作者系中国市场学会理事、经济学教授)

(责任编辑：孟茜云)