指数增强基金增强效果显著

2021-10-14 21:40:04 来源: 中国网财经

　　来源：证券时报作者：王云龙

　　今年A股整体震荡风格下，指数增强基金却收获可观的超额收益，其中，中证500指数增强效果尤为显著。

　　中证500指数增强效果好

　　据中信建投统计，数据分类为指数增强策略基金为145只，合计规模超过1000亿。其中，对标沪深300指数的有48只，对标中证500指数的有44只，对标其它各类指数的合计有53只，包括创业板指、MSCI指数、上证50、中证1000、消费指数、医药卫生指数等等。从占比看，沪深300指数增强基金占全部指数增强基金的34%，而中证500指数增强基金则占比31%。

　　数据显示，年内中证500指数上涨11.37%，而同期博道中证500指数增强年内回报超过30%，此外，华夏中证500指数增强、中信建投中证500指数增强、西部利得中证500、浙商中证500等多只指数增强产品年内回报均在25%以上。

　　中证500指数表现持续强势，一方面与今年中小盘股的复苏行情有关。中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，汇聚了沪深两市成长性较高、流动性较好的500只中小盘股票，主要是高成长的新兴行业“龙头”股和“二线”蓝筹；行业上分布也较为均衡，新兴产业占比较大，涵盖了电子、医药、基础化工、电力设备与新能源、有色金属等行业，对应着当前经济转型升级的投资方向。加上今年中小盘股表现好于大盘龙头，因此表现较佳。

　　量化增强策略受关注

　　指数增强基金，是指对基准指数进行有效跟踪的基础上，通过主动管理获取阿尔法收益，从而实现超越指数的投资回报。“相比普通的指数基金，指数增强基金在跟踪指数的基础上，进一步通过优化投资策略，获得高于指数的超额收益。其收益大概可以分为两个部分：一个是指数涨跌的收益，即Beta收益；另外一个是增强的收益，叫Alpha收益，即跑赢指数取得的超额收益。”光大保德信基金指出，指数增强策略的最大优势，是在能获得指数收益的情况下，每年可以力争创造一定超额收益。

　　同时，在指数增强策略中，采用量化增强策略越来越受到关注。据中信建投分析，在统计了沪深300指数增强和中证500指数增强的换手率和集中度后发现，中证500指数换手率更高而集中度更低，反映出量化方法在中证500指增中运用更广泛。光大保德信基金也认为，指数增强基金的增强策略有很多，大部分都采取量化增强策略，这些很考验基金公司的投研实力和基金经理的能力，所以选择基金管理人时最好优先挑选较为成熟的公司，以及成立时间比较久的基金产品。

　　博道基金研究部副总经理、首席量化分析师杨梦则撰文称，公募主动量化产品存在的意义在于，提供一类产品，让想长期持有的人以更好的心态坚持到终点，真正做到长期持有。“这类产品超额收益的累积需要通过比较长期的持有，不能太期待它短时间内会有一个非常大的超额的爆发，不过也不太会承担太大的超额波动，非常适合作为长期持有的底仓去配置。”杨梦表示。

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(责任编辑：叶景)