行情不明陷入焦虑？基民关心的2个问题

2022-08-18 11:01:18 来源: 中国网财经

　　来源：中欧基金

　　近来A股呈现跌一天、涨一天的行情，让不少基民陷入了恐慌和焦虑…

　　要不要清仓，观望一段时间再入场？为什么看过往长期收益好入手的基金还是会亏损？今天，就来跟大家聊聊这两个话题~

　　问题一

　　要不要清仓？

　　“随时做好当子弹打下来的准备”

　　选择清仓基金，往往是担心市场后期会继续下跌，选择观望一段时间，等市场趋势变好再入场，大家有这样的想法也正常。

　　统计历史数据发现，如果能精准的躲过市场下跌的日子，确实能提高我们的收益体验。

　　以偏股混合型基金指数过去5年(2017/8/13-2022/8/12)表现来看，长期持有偏股混合型基金指数，期间不进行任何赎回操作，最终获得了79.40%的业绩回报，如果能完美躲过跌幅最大的5天、10天、20天，最终收益率分别为134.05%、186.6%、304.43%，都远高于不择时正常持有的收益，这样的收益确实令人酸了。

(数据来源：wind，时间区间：2017/8/13-2022/8/12)

　　但市场真实的情况是，上涨、下跌的时间基本是差不多的，过去5年有1216个交易日(上证指数为例)，下跌的交易日有541天，占比约一半的时间。另外，市场是不可预测的，机会稍纵即逝，上涨有时猝不及防，比如年初1月4日至7日，A股连跌4天，但2月里16个交易日中，大盘12天涨4天跌，近期8月2日沪指跌破3200,5日又重返3200点……(数据来源：wind)

　　如果投资者能完美躲开下跌的日子确实很好，但精准择时大多数人是很难做到的，A股大多是行情冷淡的时期，要从5年间1000多交易日中躲过跌幅最大的10天、20天，难度可想而知，在每天进行选择而走向频繁交易时，可能也错过了那些少数几个关键日的涨幅。

　　下图所示，如果错过过去五年中偏股混合型基金指数涨幅最高的5天、10天、20天的最终收益都比长期持有的收益低得多，甚至相比长期持有的收益，错过了涨幅最高20个交易日的收益，收益下降83.51%。

(数据来源：wind，时间区间：2017/8/13-2022/8/12)

　　行情涨涨跌跌，谁也不能准确预测大涨会在什么时候到来，在行情不太明朗的情况下，我们要做的不是完全退出，此刻清仓，大概率是低位离开，账面的“浮亏”变成了“实亏”，想要不错过行情，我们需要做的是在80%的冷淡时间力争积累筹码，等待20%的上涨时间追求斩获收益。

　　当然了，如果目前的投资已经影响到你的正常生活，对未来的行情拿不准，留着又怕损失进一步扩大，那么可以考虑分批卖出一部分资产。

　　问题二

　　过往长期收益好

　　入手的基金怎么还会亏？

　　“过往长期收益好，但不代表一直挣钱”

　　投资基金确实要看基金的历史收益情况，但基金长期收益好是长期持有的结果，比如此前上海证券报有篇报道，有基民持有某基金12年，账户收益率达1544.4%。(注1)

　　从数据看，基金持有时间越长，获得的收益的可能性有望越大，举个例子，在2012.8.13至2022.8.12期间，任意时间点持有偏股混合型基金指数，随着持有时间拉长，偏股混合型基金指数的平均收益提高，如下图所示，持有偏股混合型基金指数6个月，平均收益率为7.44%，持有5年后平均回报达74.61%。

　　(数据来源：wind，时间区间：2012.8.13-2022.8.12，平均收益率=样本内所有偏股混合型基金指数收益率的和/区间样本个数)

　　但在我们投资基金开始的一刻，我们要经历一段持有的过程，只是这个过程并非坦途，从上涨的路径来看，偏股混合型基金指数也会经历阶段性的低谷时期，比今年这一轮回撤幅度更大的就有：

　　2015年6月15日至2015年9月15日，跌43.35%；

　　2015年12月23日至2016年3月4日，跌24.92%；

　　2018年3月12日至2019年1月3日，跌25.39%。

　　(数据来源：wind，截至2022.8.12，该指数下跌12.01%)

　　经历这些波动的过程后，偏股混合型基金指数依然创出新高，如果投资者在短期持有基金过程中因市场波动就轻易下车，可能会错失真正的长期投资回报。

(数据来源：wind，时间区间：2012.8.13-2022.8.12)

　　波动不断的行情尤其考验我们的心态，而我们的心态往往也影响甚至决定着我们的投资行为，所以在面对市场涨跌时，我们首要做的就是正确认识市场，正确理解收益，过往长期收益好的基金不代表时时刻刻都能赚钱。我们除了关注基金产品的长期历史收益，还可以关注下基金中、长期收益的稳定性，是否超过了同期大盘指数，在同期同类基金中排名前列，以及基金在下跌市场中控制回撤的能力等。

　　股市的涨跌逃不过“钟摆效应”，A股市场几十年的周期多次验证了一个规律，没有只涨不跌的行情，也不会永远在低潮徘徊，当钟摆到低处时存一分信心，比如“80%的收益可能都来自于20%的时间”告诉我们以静制动是一种方式，同时意识到波动是市场常态。

　　长期赚钱前可能要经历阶段低谷期，投资者形成良好的投资心态，才有可能更理性应对市场短期波动。

　　(文章来源：中欧基金)

(责任编辑：叶景)