• 首页 > 财经正文
  • 机构博弈加剧 中长债基“震感频频”

  • 2024-08-07 13:48:57作者: 王鹤静 来源: 中国网财经
  •   近期,长债端迎来补涨行情,多只中长期纯债型基金净值创下新高。部分债基今年以来的收益率一度突破10%,甚至超过了众多含权产品。从持仓来看,10年期至30年期债券标的成为上述绩优债基的主要持仓品种。

      然而本周以来,债市出现调整,30年期国债ETF集体出现回调。业内人士分析,机构行为或是此番调整的主因,银行卖债的持续性以及央行举措都是短期重要的影响因素。

      中长债基表现不俗

      Wind数据显示,截至8月2日,华夏鼎庆一年定开债券发起式今年以来的收益率已高达10.43%,仅次于鹏扬中债-30年期国债ETF,在债券型基金中位居第二名。作为中长期纯债型基金,该产品今年以来的表现,甚至超过了新华丰利债券、西部利得鑫泓增强债券、汇添富添添乐双盈债券、江信祺福等众多含权的二级债基产品。

      2024年二季报显示,华夏鼎庆一年定开债券发起式今年二季度配置策略相对积极,保持了偏高的组合久期和杠杆水平,持有10年期“22农发10”的公允价值占基金资产净值比例高达68.67%,持有“22进出05”“22进出11”“21国开10”等5年-10年期限债券的累计占比达到23.17%。

      此外,华泰保兴安悦债券、国泰惠丰纯债债券、博时裕利纯债债券、兴华安裕利率债、平安合轩1年定开债发起式等中长期纯债型基金,今年以来的收益率同样在7%以上,位居同类产品前列。其中,华泰保兴安悦债券、国泰惠丰纯债债券今年二季度末的重仓债券组合久期均高达15年期以上;华泰保兴安悦债券持有30年期的“23附息国债23”“22附息国债08”“22附息国债24”“23附息国债09”占比多达61.08%。

      不过,面对这些今年以来表现优异的中长债基,资金行为出现一定分歧。今年上半年,国泰惠丰纯债债券的基金份额数量由年初的0.50亿份大幅增至6月末的22.91亿份,规模增长超45倍,申购对象包括大量机构投资者和基金管理人。博时裕利纯债债券上半年则遭遇获利了结,基金份额数量由年初的59.82亿份大幅缩水至6月末的7.62亿份。天量赎回主要来自今年二季度,多家机构投资者对该基金进行了波段操作,申赎规模均高达15亿元以上。

      债牛行情“点刹”

      近期,债市行情出现“刹车”。Wind数据显示,8月6日,债券型ETF集体下挫,鹏扬中债-30年期国债ETF、博时上证30年期国债ETF均下跌超0.6%。今年以来,鹏扬中债-30年期国债ETF的涨幅一度高达12%以上。

      对于此番债市的回调,华安证券固收团队认为,机构行为或是主因。从国债交易情况来看,大行是卖出主力,并且其他券种的成交量明显小于10年期国债,10年期国债收益率上行或带动其他券种的人气走弱。农商行、证券公司则是大行卖债的主要接盘方,银行系机构出现“大行卖出、小行买入”的情况。

      华安证券固收团队观察到,基金等机构表现相对谨慎,由长端利率上行引起的超长债回调,使得部分非银机构被“套牢”。从买卖情况看,基金等机构并未明显增配长端国债品种;保险机构对于超长债出现净买入,可以理解为“越跌越买”。

      在招商证券固收团队看来,部分银行机构卖出国债,可能出于止盈等目的。近期,银行机构在债市没有加久期,基金和保险则是加久期的主力。债市调整并带动10年期国债收益率回升,释放出维稳长端利率、防止长端利率过快下行的信号意义。

      短期回调或未完成

      展望后市,华安证券固收团队认为,债市的回调可能仍未完成,原因在于此次大行卖债所致的回调可能只是一个“序幕”。一方面,单日的卖出量其实并不高,后续“子弹”较为充足;另一方面,人民银行此前公布的可能卖债的操作方式尚未出现。

      招商证券固收团队认为,短期内需要关注银行机构卖债的持续性以及人民银行卖债是否会落地。该团队分析,政策发力、债券供给增加、人民银行卖债落地等因素对于债市更多是扰动因素。人民银行卖债更多是为了维稳长端利率,不希望长端利率过快下行。在经济恢复的情况下,长端利率难以持续走高。此外,海外避险情绪短期升温,可能影响国内机构情绪以及机构对国内货币政策的预期,进而给债市带来利好影响。

      招商证券固收团队预计,长债收益率风险相对可控,市场大环境友好,票息策略仍然占优。从当下兼具票息和流动性的品种来看,长久期利率债仍相对占优。华安证券固收团队表示,随着市场逐步调整可以适时加仓,把握回调时的配置机会。

      对于中长债基,天风证券建议,投资者应冷静审视。一方面,中长债基高收益率背后是对长期利率走势的判断,一旦利率反转,中长期债券的价格波动将更为剧烈;另一方面,交易型机构逐渐成为中长期债券的主要持有人,市场交易的拥挤度增加。天风证券表示,一旦市场情绪逆转,可能触发流动性紧张,加剧相关品种的价格波动。

    (责任编辑:叶景)

    猜你喜欢:

  • 亚马逊发布2021品牌保护报告,公布打击假货最新进展
  • 《中国影响力衡量与管理(IMM)指南1.0》驭势发布!
  • 开设在线电子琴课 千尺学堂助力中老年人“活到老
  • 向光同行,未来可期,2022向光奖荣耀揭晓
  • 助力老有所乐 千尺学堂荣获“回响中国”腾讯教育
  • 敏捷——开启银行社交化运营的关键钥匙
  • 揭秘如何做好客户体验 让企业增速胜人一筹
  • 主动权益基金去年四季报登场:基金乐观看待后市 股
  • 美的京东强强联合:焕新风空调引领行业新赛道
  • 印象笔记2021象新力大会:打造超越期待的All-in-One
  • 启牛学堂:创新课程助力普通大众聪明投资
  • Velodyne Lidar公布2021年度第三季度财报
  • 追一科技荣获机器之心最佳AI公司TOP 30等三项大奖
  • 杜邦公司投资旗下Liveo™医疗健康解决方案业务在
  • UDE2021爆出新趋势,OLED电视是主机游戏最佳CP
  • 不止是绿色节能,TCL卧室新风空调更以创新技术实现
  • 推荐阅读
    频道排行
    中国财经消费网   |    合作:gkjnet@qq.com
    Copyright © 2019-2024 CJ18.COM.CN All Rights Reserved 中国财经消费网 版权所有