中欧基金：海外市场波动或带来布局机会

2021-11-29 15:34:31 来源: 中国网财经

　　一周市场回顾

　　上周沪深300指数下跌0.61%，上证综指上涨0.10%，深证成指上涨0.17%，创业板指上涨1.46%；分行业来看，涨幅前三为：

　　有色金属板块(+6.00%)涨幅第一，主因新能源材料持续上涨创出近年新高；

　　钢铁板块(+4.04%)涨幅第二，主因钢铁价格继续反弹，需求渐暖；

　　食品饮料板块(+2.50%)涨幅第三，主因通胀预期导致食品价格不断上涨。

　　跌幅前三为：

　　休闲服务板块(-5.29%)跌幅第一，主因新冠病毒出现新型变种，疫情形势再度严峻；

　　农林牧渔板块(-3.19%)跌幅第二，主因生猪价格近期震荡整理，显露疲态；

　　国防军工板块(-2.23%)跌幅第三，主因板块前期涨幅较大，近期受军品集采消息扰动。

　　中欧观点

　　上周电池上游、钢铁和食品饮料领涨，市场风格较为零散，且与前周相似的是持续缺乏题材主线。尽管交投热情较高，市场情绪仍偏谨慎，题材持续性偏弱，且行业间的轮动表现得较为无序。长期持续的震荡使得市场情绪逐渐走低。

　　近期海外新变种毒株、油价走势对通胀预期的干扰以及美联储货币政策的边际影响带来了海外市场的波幅加剧，周五标普500指数大跌2.3%，这可能将在短期内为A股带来更好的入场点。

　　下周起A股进入今年最后一个交易月，在仍有部分机构面临年末业绩考评压力的背景下，市场的投资思路将逐渐向明年的成长主线靠拢，虽然市场情绪的扰动使得各行业对政策的边际变化不敏感，但这也意味着参与明年行情的更佳入场机会。

　　配置建议

　　在当前市场情绪的扰动下，短期的行业波动较为无序，超额收益的实现或需适度增加对短期波动的容忍度。建议逐渐加大对以下行业的关注：1)估值回归，未来有望伴随CPI-PPI增速差上行而恢复利润率且中长期成长性较强的制造类消费如家纺、家电和消费电子等；2)作为稳增长政策着力点的基建领域，主要为受益新能源建设相关的电力建设和电力设备提供商；3)受益政策驱动且成长确定性较高的新能源电力运营商。

　　对于债券市场，经济下行压力加大，利率中期仍有机会；短期政策注重结构性工具，宽信用幅度不大。关注新冠疫情变种对全球疫情开放进程的负面影响，策略上继续维持中性偏多配置，调整仍是机会。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

(责任编辑：叶景)