泰达宏利基金：两因素致新能源板块今日大跌建议均衡配置

2021-12-28 12:40:08 来源: 中国网财经

　　12月24日，A股三大股指均有回落，上证综指下跌-0.69%，深证成指下跌-1.03%，创业板指跌幅更大达到-2.27%。资金方面，两市成交额1.12万亿。行业层面，申万一级行业中新能源产业链领跌，电力设备(-4.54%)、有色金属(-3.48%)、汽车(-2.76%)；消费板块领涨，商贸零售(+1.93%)、食品饮料(+1.80%)、农林牧渔(+1.51%)。

　　今日新能源板块大幅下杀，我们认为主要原因包括：①经历前期大幅上涨后，估值处在较高水平，年末存量资金博弈加剧，导致部分资金获利退出。②锂价持续上涨，市场担心影响电动车终端需求，同时原材料供应紧张可能限制供给放量。

　　我们认为明年景气成长仍有望成为市场主线，可把握回调后的配置机会。预计明年经济可能增速回落，全A净利润增速也可能将大幅回落至0附近，电动车、光伏等新能源板块景气仍然有望延续，高增长难能可贵。同时中央经济工作会议定调“稳增长”，预计流动性保持宽松，景气成长板块仍有进一步表现机会，阶段性回调后配置价值更为凸显。

　　今日白酒板块受提价预期带动，表现亮眼，后续跟踪提价落地进程。

　　中期视角，后续A股仍以结构性机会为主。从信用周期来看，明年上半年都会处在信用扩张阶段，而全部A股的盈利增速则大概率会在明年上半年逐步回落。在信用扩张、盈利回落的情况下，从历史经验来看，预计A股更多的以结构性机会为主。

　　配置方面，建议均衡配置。景气成长板块除今年表现突出的电动车、光伏、军工外，可重点关注新型电力市场建设。同时预计明年3月之后，随着信用周期基数回落、稳增长政策的发力，预计价值风格逐渐凸显，可关注地产链交易性机会。

　　备注：本观点不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

(责任编辑：叶景)