信号！新发基金普遍加速建仓主动权益基金加速入场估值低位成为基金经理共识

2023-11-21 09:57:30 来源: 中国网财经

　　来源：券商中国

　　随着市场企稳回温，新发基金的做多意愿开始大幅提升。

　　近期，新发ETF和主动权益基金都开始加速建仓、低位抢筹，有ETF在基金成立第二天就迅速将股票仓位加至17%，也有ETF提前结募跑步入场，还有主动权益基金在成立两个月都“波澜不惊”后，终于在最近提高股票仓位，基金净值曲线开始出现明显波动。

　　展望后市，多位已经或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度，虽然经济修复式增长需要时间，但考虑到现在指数的位置以及经济企稳的态势、政策的呵护力度，权益市场已经到了可以积极布局的时点。

　　新发ETF火速建仓

　　由于需要场内交易，ETF往往会在上市前披露股票仓位和投资组合，而数据显示，近期有所企稳的市场正在吸引ETF火速建仓，部分ETF的建仓速度堪称惊人。

　　例如，近期备受市场关注的科创100ETF，便实现了半个月完成发行、建仓、上市的“神速”。

　　以华夏科创板100ETF为例，该基金于10月30日启动发行，11月8日正式成立，而上市交易公告书显示，在成立后仅仅一天的11月9日，该基金的股票仓位已经达到了17%。此外，同样成立于11月8日的华泰柏瑞科创100ETF、易方达科创100ETF，在11月9日的股票仓位也分别达到了16.63%、9.59%。

　　华夏科创100ETF基金经理徐寅认为，近两年受内外部因素影响，A股持续承压，科技板块调整居前，科创100指数自2020年7月高点以来调整时间已超过3年，跌幅高达50%，调整时间和调整幅度已较为充分，估值压力也得到较为充分的释放，或已进入击球区域。

　　与此同时，由于近期微盘股涨势强劲，中证1000、国证2000等指数持续走高，一些中小盘ETF也“迫不及待”地建仓入场，把握市场行情。

　　例如，成立于11月2日的博时中证1000增强策略ETF，在成立次日（11月3日）的股票仓位便达到了13.39%；此外，工银国证2000ETF成立于11月9日，仅用了三个交易日，截至11月13日时，该基金的股票仓位已经达到了10%。

　　此外，一些新发ETF也在缩短募集期，提前入场。11月17日，天弘中证红利低波动100ETF公告提前结募，该基金于11月13日开始募集，原定募集截止日为2023年11月24日，现决定将募集截止日提前至11月17日。

　　主动权益基金加速入场

　　对于更看重超额收益的主动权益基金，基金经理在建仓节奏上一般更为谨慎，特别是二三季度，据长江证券研报测算，面对震荡弱市行情，二季度成立的次新主动权益类基金建仓节奏整体有所放缓，仅44.30%的基金股票占比在80%以上，有三成左右的基金在成立满3个月后的权益比例仍维持在60%以下。

　　但值得注意的是，进入四季度以来，随着市场探底回温，安全边际逐渐显现，不少明星基金经理所管的新基金都开始加大建仓步伐。

　　比如，神爱前管理的平安策略回报成立于8月15日，但该基金在八九月份的净值曲线一直较为平滑，波动较小，直到10月9日以来才出现明显起伏，意味着基金经理或正在加速建仓。

　　再比如，成立于6月9日的金鹰睿选成长六个月持有A，在二三季度采取了保守的轻仓操作策略，截至9月30日，该基金股票仓位仍维持在1.44%的低位水平，但进入四季度以来，该基金的净值波动有所放大，意味着基金经理或提高了股票仓位。

　　基金经理韩广哲在三季报中曾表示，市场暂时没有持续性较强的方向，热点板块轮动很快；基金仍处于建仓期，保持很低的股票仓位，仅布局了少数存储半导体、电新等公司；未来将跟踪A股市场压制因素的边际变化，重点关注算力方向（光模块与服务器等）、存储半导体、AI办公应用等科技方向。

　　“现在的市场点位虽然是建仓比较好的时机，但从积累安全垫的角度，我还是会选择相对谨慎的建仓，市场仍然在磨底，这个时候更需要有耐心，至少不要跑输同期或市场基准。”另一位基金经理向记者表示。

　　而10月以来成立的新基金，在建仓操作上则明显更为积极。其中，成立于10月末的两只浮动费率基金交银瑞元三年定开、景顺长城价值发现，均已经有了明显的净值波动。

　　对于新基金的建仓思路，交银瑞元的基金经理杨金金在接受证券时报记者采访时表示，由于三年定开产品的负债端相对比较稳定，所以如果看好的标的估值到了底部区域，只要回撤风险整体可控，他会在拐点不确定的情况考虑更多布局，考虑到现在指数的位置以及经济企稳的态势、政策的呵护力度，杨金金判断，市场即使短期内有波动，但预计向下的空间已经不大。

　　估值低位成为基金经理共识

　　展望后市，多位已经或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度，认为无论从相对估值，还是考虑流动性溢价调整后的绝对估值来看，当前权益资产处于较高性价比区间。

　　刚刚结束新基金发行的华安新材料主题基金经理陈泉宏表示，经济修复式增长需要时间，高端制造仍是发力点，而新材料板块估值调整至相对低位，内生成长动力充足。

　　具体投资方向上，陈泉宏表示，新产品将重点关注新能源材料、汽车性能材料、电子信息材料、合成生物学相关材料四大主线。“比如，在全球迈向电动汽车的大潮中，中国供应链受益显著。电动汽车的上半场是电动化，下半场则是智能化。智能汽车的能力升级也对其零部件制造材料提出了更高要求，材料的性能优劣将影响驾驶出行体验。智能驾驶发展有望带动国内的智能座舱、辅助驾驶、智能服务等汽车零部件材料订单高增长。” 陈泉宏表示。

　　光大数字经济的基金经理陈栋指出，在当下发行科技主题基金，估值层面因素是重要的原因之一。

　　“随着科技板块经历前期一段时间的回调后，估值趋向合理，而且部分板块和标的也进入到一个相对较为低估的区间，给我们提供了一个比较难得的布局优质标的的机会。”陈栋表示。以芯片行业为例，从2021下半年开始，全球陆续有多条晶圆产线动工，特别是进入2022年后，过剩的产能、下滑的需求两相叠加，芯片价格结束上涨趋势掉头回落，陈栋认为，目前这个下滑周期已经接近尾声，产业链库存逐渐改善。

　　“当前市场整体估值不高，前期对经济增长的悲观预期在逐步修复，部分调整较充分的板块机会可以挖掘。”陈栋表示。

(责任编辑：叶景)