近日，摩根士丹利基金2024年度投资策略会举办，摩根士丹利基金研究管理部总监王大鹏在会上分享了2024年A股投资策略。他表示，2024年，A股估值进一步下杀的空间比较小，在行业方向上，相对看好科技成长、刚性消费以及部分高股息品种。
A股估值具备修复空间
展望国内经济的基本面，王大鹏表示，投资端来看，基建和制造业投资仍保持了较高的水平，预计2024年国债将继续增发，真正实现财政发力，投向为基础设施建设和三大工程。消费则在2023年恢复性增长后回归平稳，预计全年增速在5%左右；出口压力最大的阶段可能已经过去，相比2023年会有好转。他认为，2024年财政发力并有望部分对冲地产下行从而为经济转型赢得时间。
从A股上市公司的盈利情况来看，王大鹏表示，预计2024年全A上市公司业绩增速在5%以上，较2023年明显改善。结构上看，上游资源品、下游消费相对稳定，中游制造可能仍有阶段性下行，科技板块部分领域业绩有望兑现。
估值方面，他认为，目前A股估值水平为近年低位，2024年进一步下杀的空间相对比较小，具备修复空间。从影响估值修复的因素来看，王大鹏认为，资金面是最大因素，预计下半年海外降息及国内政策效果均有望带来资金面改善，且海外因素对A股压制最强的阶段已经过去，美联储降息预期较为明确，分母端将有明显改善。
关于2024年A股的细分行业表现，王大鹏表示，相对看好科技成长、刚性消费以及部分高股息品种。
美国降息或将带来医药创新产业链投资机会
除了上述细分行业，作为大摩健康产业混合的基金经理，王大鹏也进一步在策略会上分享了其关于医药行业的最新观点。
2023年，减重药在全球范围内走红，对此王大鹏认为，通过这个案例，实际上可以看到在医药领域还有很多未被满足的巨大潜在需求，而这些需求会带来很大的投资机会。
对于以减重药为代表的创新药，他表示，不管是从全球来看，还是从国内来看，医药行业的创新研发都在不断突破和进步。新的治疗手段、技术不断涌现，很多在过去属于非常疑难的病种，现在也都在被不断地攻克。而且有些创新，中国已经走在全球前列，近两年不断有国内研发的药品获得FDA(美国食品药品监督管理局)的认证，产生了一些数额达100亿美金以上的海外授权。
展望2024年，王大鹏认为，医药领域的上述趋势仍然会延续，一方面行业本身潜在的巨大需求仍然存在，另一方面医疗技术不断突破，中国企业不断走向海外。
从政策端来看，他认为2024年的政策环境和产业环境也将有利于医药创新产业链，国内医保政策对创新药依然非常支持，美国也或将迎来降息周期。王大鹏表示，创新药研发对利率非常敏感，随着美元降息甚至超预期降息的落地，将给创新药、CXO等医药创新产业链带来投资机会。
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