广州日报全媒体记者亲测9家银行APP
银行理财子公司产品要这样买
凭借着低投资门槛和丰富产品，银行理财子公司的理财产品发行量上升，与此同时，在资管新规过渡期将结束之际，不少银行拟将部分前期发行的理财产品分批划转至理财子公司。那么，面对市面上银行理财子公司的数千只理财产品，投资者该如何选择呢？
记者对中农工建交和邮储6大国有银行，以及招商、浦发和兴业3家股份制银行手机APP里银行理财子公司的理财产品进行测评。测评发现，6家银行APP仅销售旗下银行理财子公司的理财产品。对于投资者关心的收益率方面，有部分银行理财子公司理财产品的业绩比较基准高达9%以上，不过，业绩比较基准较高的产品其收益的波动性也相对高，此外，投资期限相对短的产品，其风险等级也相对高。有业内人士提醒，投资者在购买理财产品前，对投资范围、风险收益需求、流动性需求等应有一个较为明确的认识，要关注理财产品灵活性，做好与自身资金使用需求相匹配的理财规划，并理性对待理财产品的收益率。
关注1： 仅3家银行APP代销其他银行理财子产品
记者了解到，目前银行理财子公司在理财产品销售方面，主要背靠母行。但是在测评的9家银行APP中，农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行、招商银行和兴业银行6家银行APP的理财产品里，仅出售其旗下银行理财子公司的理财产品，并未见到代销其他银行理财子公司的产品。
“在渠道方面可能因为母行的渠道销售能力的差异，带来理财产品销售规模的差异。如果母行自身的渠道销售能力有限，不能满足银行理财子公司的发展需要，银行理财子公司则会积极拓展外部代销渠道，主要有两方面：一是通过他行代销，二是通过互联网平台代销。”普益标准研究员王巍表示。
记者测评注意到，中国银行和交通银行的APP中，虽然代销了其他银行理财子公司的理财产品，但产品数量很少。如7月21日，中国银行APP里代销了信银理财、兴银理财、汇华理财、光大理财和招银理财的理财产品，不过，其仍以销售中银理财产品为主，如稳健类产品里，中银理财产品共计有22款，而代销的汇华理财和招银理财分别仅有3款和2款产品；交通银行APP里，在售的交银理财产品共计11款，而代销的中银理财和兴银理财的理财产品均仅有1款。
与其他银行不同的是，浦发银行APP上显示的银行理财子公司的可售产品有53款，均为代销的其他5家银行理财子公司的理财产品，销售的浦银理财产品数量为0款。其中代销的招银理财的理财产品多达32款，代销的交银理财的理财产品超过10款。记者发现，在浦发银行手机APP发布的可售自营产品中，产品基本上为1万元起购，而代销的交银理财、兴银理财、招银理财产品提供了1元或100元起购的产品，弥补了自营产品的空缺。
关注2： 业绩比较基准集中在3%～6% 最高超9%
对于投资者关心的收益率情况。记者测评发现，在现金管理产品里，七日年化收益率大概在2%～3%之间。在固定期限产品里，业绩比较基准大概在3%～6%之间。其中，有产品业绩比较基准超9%。
在测评的9家银行里，记者发现，招银理财的一款理财产品量化对冲FOF一号，投资期限每月可赎回，7月21日显示的近6月年化收益率9.28%，起购金额1万元，风险等级为R3中等风险。不过，记者注意到，在产品档案介绍中提到，各类资产的投资比例中权益类资产的比例为0～80%，其上限远高于其他产品在权益类资产上投资占比(其他产品权益类资产的投资上限大概20%～40%)。
“理财产品收益率决定于其投资的底层资产，通常底层资产的风险越高，则对应的风险溢价就越高。”王巍表示，如果理财产品的流动性越低，则会获取部分流动性溢价。综合来看，理财产品的收益率主要由底层资产的具体构成、理财产品的投资期限及流动性等因素决定。
“目前理财公司发行的纯权益类理财产品不多，二季度一共4只，不过配置权益类资产的理财产品占比超过一半。理财公司投资权益类资产主要通过FOF模式间接投资，FOF投资是一种成熟的投资工具，容易被理财公司运用。”融360数字科技研究院分析师刘银平提到，不过理财公司直接投资权益市场的经验不足，还需要加强自身权益投资团队建设，提升直投权益市场能力。
关注3： 风险等级集中在R2和R3
记者测评发现，目前银行理财子公司的理财产品中，现金类产品主要以R1低风险为主，产品多投资于国债、政策性金融债等固定收益金融资产。定期产品主要以R2中低风险和R3中风险为主。在测试的9家银行中，有6家银行APP上的银行理财子公司的理财产品主要风险等级为R2中低风险，而工商银行、招商银行、建设银行的主要风险等级分别为PR3风险适中和R3中等风险(记者查询了解到，PR3和R3的含义较为一致，即不保本金，风险因素对本金和收益有一定影响)。不过，业绩比较基准较高的产品其收益的波动性也相对高。例如招商银行APP中，业绩比较基准较高的一款理财子产品为“量化对冲FOF一号”，近6月的年化收益率为9.28%，投资期限为每月可赎回。记者注意到，该产品在2021年5月29日至2021年6月29日之间，年化收益率曾达到21.75%，而在2021年1月29日至2021年2月25日之间，年化收益率曾降至-4.84%，收益浮动且有一定波动。
值得关注的是，投资者在注意收益率和风险等级的同时，还需要关注产品的投资期限，投资期限短的产品，其风险相对高。如建信理财的安鑫最低持有720天固收类产品，其成立以来年化收益率为4.40%(最低持有720天)，风险等级为R2较低风险；另一款产品睿鑫固收类封闭式2021-110业绩比较基准为3.15%，低于上述产品，但投资期限仅为封闭92天，其风险等级为R3中等风险，高于上述产品。
王巍提醒，银行理财子公司的产品投资门槛低，产品丰富。但由于其发行产品不再刚性兑付，投资风险需由投资者自行承担。因此购买银行理财子公司的产品时，投资者需注意风险测评，选择风险等级与自身风险承受能力相匹配的产品。
投资小贴士：
关注理财产品灵活性，理性看待收益表现
“规范的银行理财产品的资金不能投资权益类资产，理财子公司理财产品的底层资产是可以投资权益类资产，整体看理财子公司的产品风险相对于传统理财产品要高。”光大银行金融分析师周茂华表示，国内理财子公司由于刚起步，相应理财产品配置权益类资产较为谨慎且比例相对低，风险可控；未来随着理财子公司投研能力、团队建设不断成熟，将推出更为丰富理财投资产品，满足投资者多元化需求。理财产品打破刚兑，投资者在选择时需要了解理财产品底层资产情况，对产品潜在风险有较为充分了解，尽量选择与自身风险偏好匹配的产品。
那么，面对市场上银行理财子公司的众多理财产品，投资者该如何选择呢？王巍表示，首先，在购买理财产品前，需要了解自己的风险偏好。对投资范围、风险收益需求、流动性需求等有一个较为明确的认识，从而避免选择不适合自己的理财产品。其次，要关注理财产品灵活性。做好与自身资金使用需求相匹配的理财规划，避免因突发事件急需用钱，而理财产品未到期不能赎回的尴尬局面。此外，要理性对待理财产品的收益率。目前理财产品多为净值型，收益率会有所波动，需要理性看待理财产品的收益表现。
刘银平也提醒，相对于传统银行发行的净值型理财产品，银行理财子公司发行的产品整体风险更高，净值波动更大，期限更长，投资者在购买之前，要重点了解理财产品的风险，包括风险等级、投资范围或资产配置情况、历史净值波动等。
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