公募：港股成长股将迎长期配置时点

2021-07-30 10:14:26作者: 余世鹏来源: 中国网财经

　　28日港股止跌回升，科技股多数反弹，恒生科技指数大涨3.1%。公募观点认为，历经此前调整后，成长股估值压力会大幅减轻，港股依然是投资中国资产的重要途径，是配置中国新经济公司的重要选项，成长股将迎来长期配置时点。

　　估值压力释放

　　招商基金对中国证券报记者表示，对港股市场而言，在市场明显消化估值后，对无风险利率上行的敏感度会降低。整体来看，预计指数后市将维持震荡格局，成长股在此前调整后，估值压力会大幅减轻，交易拥挤的情况也明显缓解，成长股将迎来长期配置时点。

　　景顺长城基金的基金经理周寒颖表示，近期港股受多方面因素影响出现调整，但港股市场依然有着不少符合产业发展规律的优质个股。拉长时间看，港股的艰难时刻往往是难得的“黄金坑”，目前来看互联网等新经济板块个股已具备一定的投资性价比。

　　鹏华基金国际业务部总经理尤柏年指出，作为连接境内外资本的桥梁，港股市场既有规范成熟的机制，又有多元化、分散化的投资者结构，专业化机构占比较高。随着中概股二次上市和新经济领域优质资产IPO，港股市场扩容显著，市场结构也在发生变化，有望成为全球大型机构的主流配置市场。

　　新经济公司为港股注入活力

　　南方基金的基金经理黄亮指出，港股是新经济企业上市的重要阵地，在海外市场中，港股相较美股市场的优势愈发明显。过去两年以来，得益于港交所改革，众多优质的新消费、创新药和互联网公司登陆港股市场进行首次上市，已经形成了明显的板块聚集效应，并吸引更多优秀的新经济公司赴港上市。这些标的中部分公司具备长期增长前景，将为港股市场注入新的活力。

　　尤柏年以南向资金举例说道，近年来南向资金加速进入港股市场，大致分为两个阶段：第一阶段是2018年-2019年，资金配置港股的增速比较低，主要是因为当时外部因素扰动，港股的投资体验并不好，并且当时很多基金的投资范围也不包括港股；第二阶段是在2020年以后，国内的公募基金发行节奏不断加速，陆续将港股纳入投资范围。相对于A股公司而言，港股核心资产的市值大、竞争力强，估值也更加合理，近年来许多基金经理将目光投向港股，港股的配置比例增速在加快。

　　数据显示，截至目前市场上可投港股的基金达到2700只（不同份额分开统计），其中约有180只为纯投资港股的基金。截至二季度末，有25只基金的港股持仓在90%以上，其中有基金在二季度加大了仓位，如天弘港股通精选的港股投资占比由一季度末的85.85%提升至二季度末的91.86%；国投瑞银港股通价值发现的港股投资占比由一季度末的71.81%提升至二季度末的91.58%。

　　投资成败取决于个股选择

　　在配置策略上，周寒颖表示，看好新经济类公司。随着港股上市的新经济公司数量增加，尤其是创新医疗（002173）器械、电动车、新式餐饮、消费医疗平台等公司，再加上中概股双重上市和回归二次上市，港股新经济股桥头堡的地位将得以巩固，成长股的投资吸引力会逐步增加。

　　但周寒颖也说道，新和旧都是相对的。当前传统行业在发生新变化，新经济公司也在向传统领域进行渗透。因此，不要用固有眼光去看待传统经济公司，这些公司之所以有吸引力，本质上在于符合产业发展规律。港股投资应该更看重质地，即使是同一赛道上的公司，不同投资者对估值判断的差异也会很大，港股投资成败将取决于个股选择。

　　招商基金认为，当前中国经济内生动力稳定，海外流动性继续充裕，但在短期因素影响下，预计港股仍会处于震荡格局，策略上应偏向均衡配置。从中长期角度来看，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显，可关注以下赛道：一是高端制造业，如新能源、半导体和精密制造的机械行业；二是新兴消费行业，看好IP理念发展模式，以及具备高成长性叠加低渗透率的医美消费市场；三是线下消费；四是互联网龙头，短期受环境因素影响，互联网板块估值处于历史低位，但龙头公司长期成长性高，未来仍有较好的配置时机；五是在香港二次上市的稀缺新经济龙头。

(责任编辑：叶景)