四大上市险企第三季度归母净利润同比大降保险股被持仓位已降至近十年底部

2021-11-02 11:23:49 来源: 中国网财经

　　来源：财联社王宏

　　 A股上市险企陆续发布三季报。从目前情况看，中国人寿、新华保险、中国人保第三季度归母净利润分别同比下降54.5%、51.2%和36.6%。平安第三季度归母净利润也同比下降31.2%。

　　对于利润同比下降的原因，业内分析师表示，中国人寿是由于准备金增提及资产减值侵蚀影响；新华保险由于退保金与准备金提取影响；中国人保部分是由于自然灾害影响，赔付提升。

　　从新单业务来看，中国人寿和新华保险第三季度新单均同比下降。财险龙头人保财险前三季度保险业务收入3466.57亿元，实现承保利润32.04亿元，同比下降34.3%；其中2021年第三季度承保亏损22.17亿元。

　　此外，据统计，目前保险股被持仓达到历史“冰点”，仓位水平处于近十年底部。9月末基金配置“保险”比例基本处于历史最低水平，机构对中国平安及新华保险均减持。今年以来负债端持续走弱，同时投资端在房地产业务方面存在较大不确定性，保险股资负两端均明显承压。

　　上市险企第三季度净利润同比下降

　　截至目前，五大上市险企已有四家公布了三季报，从目前情况来看，险企第三季度净利润情况表现不及往年。

　　具体来看，中国人寿第三季度归母净利润为75.27亿元，同比下降54.5%。新华保险第三季度归母净利润为14.08亿元，同比减少51.2%；中国人保2021年第三季度归母净利润同比下降36.6%。此外，平安10月27日发布的三季报显示，第三季度同比下降31.2%，主要受资本市场波动影响。

　　国盛证券非银团队表示，准备金增提及资产减值侵蚀影响了中国人寿三季度净利润。一方面，中国人寿共计提资产减值186.14亿元，较上半年增提109.98亿元，预计对部分股权类资产按照相应的减值政策计提减值，对净利润有一定侵蚀；另一方面，中国人寿精算假设变更增提准备金231.18亿元，对净利润形成一定压力。

　　平安证券分析师表示，退保金与准备金影响了新华保险三季度净利润。2021年以来，新华保险业务质量下滑明显，退保率连续走高，截至2021年三季度末已达1.5%；叠加准备金增加，影响了净利润表现。

　　申万宏源保险行业分析师葛玉翔表示，中国人保利润增长承压主要原因包括，一是自然灾害影响赔付同比提升，前三季度承保利润同比下降34.3%，2021年第三季度承保亏损约22.17亿元；二是人保寿险利润在投资收益在高基数下承压所致。

　　得益于一二季度好的表现，整体来看险企前三季度净利润还是正增长。中国人寿前三季度实现归母净利润485亿元，同比增长3%；新华保险前三季度归母净利润120亿元，同比增长8%；中国人保前三季度实现归母净利润207.75亿元，同比增长10.9%。但平安前三季度实现归母净利润816.38亿元，同比下降20.8%。

　　寿险三季度新单表现不佳财险龙头受灾害影响侵蚀利润

　　中国人寿第三季度新单业务表现不佳，第三季度新单保费收入273.22亿元，同比下降了4.7%。但国盛证券非银团队表示，中国人寿第三季度新单保费负增长幅度有所放缓，预计公司通过储蓄型产品及增额终身寿等的销售，推动新单数据相对改善。

　　代理人方面，中国人寿继续压缩数量，截至三季末总销售人力下降至105.2万人，代理人数量下降至98.0万人。国盛证券非银团队表示，一方面疫情持续影响使得入口端增员难度加大，另一方面出口端中国人寿坚定执行高质量人力路线，执行代理人清虚，代理人加速压实。

　　新华保险新单也面临压力。新华保险前三季度总新单400亿元，同比下降5%，剔除银保趸交后总新单242亿元，同比下降3%，个险新单157亿元，同比下降12%。

　　而前三季度平安新业务价值为352.37亿元，同比下降了17.8%。其中第三季度新业务价值为78.50亿元，同比下降了33.6%，较第二季度42.3%的降幅有所缩窄。截至三季末代理人数量下降至70.6万。

　　前三季度人保寿险实现原保费收入779.36亿元，同比下降5.1%，其中新单保费(长险首年+短期险)同比下滑12.6%。人保健康前三季度原保费收入306.50亿元，同比增长12.2%；实现净利润4.72亿元，同比增长227.8%。葛玉翔表示，寿险与健康险合计对人保集团利润贡献占比提升至20.1%，利源结构进一步多元化。投资收益下滑叠加准备金补提拖累人保寿险利润，前三季度人保寿险净利润同比下降20.7%。

　　作为财险龙头，前三季度人保财险保险业务收入3466.57亿元，同比增长0.5%，其中车险业务同比下降8.2%，非车险业务同比增长12.4%。前三季度综合成本率为98.9%；费用率已基本压缩至监管要求的合理水平；前三季度实现承保利润32.04亿元，同比下降34.3%；其中2021年第三季度承保亏损为22.17亿元。

　　葛玉翔表示，人保财险第三季度承保有所恶化主要由于，承保利润在往年三季度因自然灾害高发均压力较大，叠加2021年第三季度在郑州暴雨和多个台风的共同影响。考虑洪灾的影响下，全年车险维持98%确定性进一步加强。

　　基金持仓保险降至近十年底部

　　国盛证券非银团队表示，保险股被持仓达到历史“冰点”，仓位水平处于近十年底部。其中，持仓比例整体降至历史底部。9月末基金持仓“保险”比重为0.20%，环比降低0.18个百分点。板块标配2.83%，配置比例基本处于历史最低水平。

　　此外，个股方面，中国平安及新华保险均减持。机构对平安及新华配置比例分别为0.14%及0.002%，分别减持0.15个百分点及0.01个百分点。今年初以来负债端持续走弱，同时投资端在房地产暴雷的背景下同样存在较大不确定性，保险股资负两端均明显承压。

　　中国人寿在三季报交流会中对分析师表示，2022年开门红预期在同业中保持优势。此外，投资组合中对房地产投资不足投资资产2%，加上其他金融产品相关的也不足4%，未来会关注新兴的地产机会。

(责任编辑：孟茜云)